Verhouding tussen schuld en eigen vermogen

De verhouding tussen schuld en eigen vermogen meet het risiconiveau van de financiële structuur van een bedrijf door de totale schuld te vergelijken met het totale eigen vermogen. De ratio geeft de relatieve proporties van schuld- en aandelenfinanciering weer die een bedrijf in dienst heeft. Het wordt nauwlettend gevolgd door geldschieters en schuldeisers, omdat het vroegtijdig kan waarschuwen dat een organisatie zo overweldigd is door schulden dat het niet aan haar betalingsverplichtingen kan voldoen. Dit is ook een financieringsprobleem. De eigenaren van een bedrijf willen bijvoorbeeld misschien niet meer geld aan het bedrijf bijdragen, dus verwerven ze meer schulden om het tekort aan contanten aan te pakken. Of een bedrijf kan schulden gebruiken om aandelen terug te kopen, waardoor het rendement op de investering voor de resterende aandeelhouders toeneemt.

Wat de reden ook is voor het gebruik van schulden, de uitkomst kan catastrofaal zijn als de kasstromen van bedrijven niet voldoende zijn om lopende schulden af ​​te lossen. Dit is een punt van zorg voor kredietverstrekkers, wier leningen mogelijk niet worden terugbetaald. Om dezelfde reden maken leveranciers zich zorgen over de verhouding. Een kredietverstrekker kan zijn belangen beschermen door onderpandvereisten of restrictieve convenanten op te leggen; leveranciers bieden doorgaans krediet aan met minder restrictieve voorwaarden, en kunnen dus meer lijden als een bedrijf niet aan zijn betalingsverplichtingen jegens hen kan voldoen.

Wanneer een bedrijf een hoge verhouding schulden / eigen vermogen heeft, heeft het zichzelf een groot blok vaste kosten opgelegd in de vorm van rentelasten, waardoor het break-evenpunt toeneemt. Deze situatie betekent dat het bedrijf meer omzet nodig heeft om winst te maken, zodat zijn inkomsten volatieler zullen zijn dan het geval zou zijn geweest zonder de schuld.

Hoe de schuld / eigen vermogen-ratio te berekenen

Om de verhouding tussen schuld en eigen vermogen te berekenen, deelt u eenvoudig de totale schuld door het totale eigen vermogen. Bij deze berekening moet het schuldcijfer het bedrag van de resterende verplichting van alle leaseovereenkomsten omvatten. De formule is:

(Langlopende schulden + Kortlopende schulden + leases) ÷ Eigen vermogen

Voorbeeld van de verhouding schuld / eigen vermogen

New Centurion Corporation heeft bijvoorbeeld een aanzienlijke schuld opgebouwd door verschillende concurrerende aanbieders van Latijnse tekstvertalingen over te nemen. De bestaande schuldconvenanten van New Centurion bepalen dat het niet verder kan gaan dan een verhouding tussen schuld en eigen vermogen van 2: 1. De laatste geplande overname kost $ 10 miljoen. Het huidige eigen vermogen van New Centurion is $ 50 miljoen en het huidige schuldniveau is $ 91 miljoen. Op basis van deze informatie zal de voorgestelde overname resulteren in de volgende verhouding tussen schuld en eigen vermogen:

($ 91 miljoen bestaande schuld + $ 10 miljoen voorgestelde schuld) ÷ $ 50 miljoen eigen vermogen

= 2,02: 1 verhouding tussen schuld en eigen vermogen

De ratio overtreft het bestaande convenant, waardoor New Centurion deze financieringsvorm niet kan gebruiken om de voorgenomen acquisitie af te ronden.

Problemen met de schuld / eigen vermogenratio

Hoewel best handig, kan de verhouding in sommige situaties misleidend zijn. Als het eigen vermogen van een bedrijf bijvoorbeeld een groot deel van de preferente aandelen omvat, kan een aanzienlijk dividend worden opgelegd onder de voorwaarden van de aandelenovereenkomst, wat van invloed is op de hoeveelheid resterende kasstroom die beschikbaar is om schulden te betalen. In dit geval heeft de preferente aandelen kenmerken van schuld, in plaats van eigen vermogen.

Een ander probleem is dat de ratio op zichzelf niet aangeeft dat de schuld op handen is. Het kan in de nabije toekomst zijn, of zo ver weg dat het geen overweging is. In het laatste geval kan een hoge verhouding tussen schuld en eigen vermogen minder zorgwekkend zijn.