Optimale definitie van kapitaalstructuur
De optimale kapitaalstructuur van een bedrijf is de combinatie van financiering met vreemd vermogen en eigen vermogen die de gewogen gemiddelde kapitaalkosten minimaliseert en tegelijkertijd de marktwaarde maximaliseert. Schuldfinanciering is minder duur dan eigen vermogen, aangezien de rentelasten die aan schulden zijn verbonden fiscaal aftrekbaar zijn, terwijl dividenduitkeringen niet fiscaal aftrekbaar zijn. Dit kostenverschil betekent niet dat de optimale kapitaalstructuur volledig uit schulden zou moeten bestaan, aangezien een buitensporige hoeveelheid schulden het risico op faillissementen vergroot, wat de marktwaarde van een bedrijf verlaagt. In plaats daarvan omvat de optimale structuur een combinatie van goedkopere schulden en een voldoende hoeveelheid duurdere aandelenfinanciering om het risico te verkleinen dat de schuld niet kan worden terugbetaald. Het kan moeilijk zijn om het exacte punt van optimalisatie te vinden,managers proberen dus meestal binnen een reeks waarden te opereren.
Als een bedrijf zeer variabele kasstromen heeft, is het minder in staat om uitstaande schulden terug te betalen. In deze situatie zal de optimale kapitaalstructuur waarschijnlijk zeer weinig schulden en veel eigen vermogen bevatten. Omgekeerd, als een bedrijf stabiele en consistente kasstromen heeft, kan het een veel grotere schuldenlast tolereren; de resulterende optimale kapitaalstructuur bevat een veel hoger percentage schuld.
De kapitaalstructuur wordt gewoonlijk gemeten aan de hand van de verhouding schuld / eigen vermogen. De ratio wordt meestal uitgezet op een trendlijn om te zien hoe deze in de loop van de tijd verandert. Het kan ook worden vergeleken met dezelfde ratio voor andere bedrijven binnen dezelfde branche om te zien of het management van het bedrijf een ongebruikelijk bedrag aan schulden gebruikt binnen zijn kapitaalstructuur. Het management kan ook signalen ontvangen van de investeringsgemeenschap over de perceptie van zijn kapitaalstructuur op de markt; dit kan in de vorm zijn van stijgende rentetarieven op nieuwe schulden wanneer beleggers denken dat de kapitaalstructuur te onevenwichtig wordt ten gunste van schulden.
