Financiële hefboomwerking
Definitie van financiële hefboomwerking
Financiële hefboomwerking is het gebruik van schulden om meer activa te kopen. Hefboomwerking wordt gebruikt om het rendement op het eigen vermogen te verhogen. Een buitensporige financiële hefboomwerking verhoogt echter het risico van een faillissement, aangezien het moeilijker wordt om schulden af te lossen.
De formule voor financiële hefboomwerking wordt gemeten als de verhouding tussen de totale schuld en de totale activa. Naarmate de verhouding tussen schulden en activa toeneemt, neemt ook de financiële hefboomwerking toe. Financiële hefboomwerking is gunstig wanneer de toepassingen waarvoor schulden kunnen worden gemaakt, meer rendement opleveren dan de rentelasten die aan de schuld zijn verbonden. Veel bedrijven gebruiken financiële hefboomwerking in plaats van meer eigen vermogen te verwerven, waardoor de winst per aandeel van bestaande aandeelhouders kan dalen.
Financiële hefboomwerking heeft twee primaire voordelen:
Verbeterde inkomsten . Door financiële hefboomwerking kan een entiteit een onevenredig groot bedrag op haar activa verdienen.
Gunstige fiscale behandeling . In veel belastingjurisdicties zijn rentelasten fiscaal aftrekbaar, waardoor de nettokosten voor de lener afnemen.
Financiële hefboomwerking biedt echter ook de mogelijkheid van onevenredige verliezen, aangezien het daarmee samenhangende bedrag aan rentelasten de kredietnemer kan overweldigen als hij niet voldoende rendement verdient om de rentelasten te compenseren. Dit is met name een probleem wanneer de rentetarieven stijgen of het rendement van activa afneemt.
De ongewoon grote schommelingen in de winst die worden veroorzaakt door een grote hoeveelheid hefboomwerking, verhogen de volatiliteit van de aandelenkoers van een bedrijf. Dit kan een probleem zijn bij de verantwoording van aandelenopties die aan werknemers zijn uitgegeven, aangezien zeer volatiele aandelen als waardevoller worden beschouwd en dus hogere compensatiekosten creëren dan minder volatiele aandelen.
Financiële hefboomwerking is een bijzonder risicovolle benadering in een cyclisch bedrijf, of een waarin er lage toetredingsdrempels zijn, aangezien de kans groter is dat verkopen en winsten van jaar tot jaar aanzienlijk fluctueren, waardoor het risico op faillissement in de loop van de tijd toeneemt. Omgekeerd kan financiële hefboomwerking een acceptabel alternatief zijn wanneer een bedrijf is gevestigd in een bedrijfstak met een stabiel omzetniveau, grote kasreserves en hoge toetredingsdrempels, aangezien de bedrijfsomstandigheden stabiel genoeg zijn om een grote hefboomwerking met weinig nadelen te ondersteunen.
Er is gewoonlijk een natuurlijke beperking op de hoogte van de financiële hefboomwerking, aangezien kredietverstrekkers minder geneigd zijn om extra geld door te geven aan een kredietnemer die al een groot bedrag aan schulden heeft geleend.
Kortom, financiële leverage kan buitengewone rendementen opleveren voor aandeelhouders, maar houdt ook het risico in van een regelrecht faillissement als de kasstromen onder de verwachtingen vallen.
Voorbeeld van financiële hefboomwerking
Able Company gebruikt $ 1.000.000 van zijn eigen geld om een fabriek te kopen, die $ 150.000 aan jaarlijkse winst genereert. Het bedrijf maakt helemaal geen gebruik van financiële hefboomwerking, aangezien het geen schulden had om de fabriek te kopen.
Baker Company gebruikt $ 100.000 aan eigen contanten en een lening van $ 900.000 om een soortgelijke fabriek te kopen, die ook een jaarlijkse winst van $ 150.000 genereert. Baker gebruikt financiële middelen om een winst van $ 150.000 te genereren op een contante investering van $ 100.000, wat een rendement van 150% op zijn investering is.
De nieuwe fabriek van Baker heeft een slecht jaar en genereert een verlies van $ 300.000, dat is driemaal het bedrag van de oorspronkelijke investering.
Vergelijkbare termen
Financiële hefboomwerking is ook bekend als hefboomwerking, handelen op eigen vermogen, hefboomwerking op investeringen en operationele hefboomwerking.
