EBITDA-waarderingsmethode
De EBITDA-waarderingsmethode wordt gebruikt om een mogelijke verkoopprijs voor een bedrijf af te leiden. Deze methode benadert de door een organisatie gegenereerde kasstromen, die vervolgens als basis voor een waarderingsberekening worden gebruikt. De naam is een samentrekking van de term winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. De formule voor EBITDA is:
Winst + rente + belastingen + afschrijvingen + amortisatie = EBITDA
Om vervolgens EBITDA te gebruiken om een bedrijf te waarderen, kijkt u naar andere organisaties in dezelfde branche die onlangs hebben verkocht en vergelijkt u hun verkoopprijzen met hun EBITDA-informatie. Dit levert een veelvoud van verkoopprijzen op ten opzichte van EBITDA dat kan worden gebruikt om tot een algemene schatting te komen van wat een bedrijf waard is. De uitkomst van deze analyse is waarschijnlijk een reeks waarden, aangezien de prijzen van de verkochte bedrijven zullen variëren, mogelijk met aanzienlijke bedragen.
De president van ABC International wil bijvoorbeeld een algemeen begrip krijgen van de waardering van zijn bedrijf en vergelijkt daarom de verkoopprijzen van vergelijkbare bedrijven met hun EBITDA-informatie van het afgelopen jaar. Het resultaat levert een mediaan veelvoud van 5x op. Aangezien ABC momenteel een EBITDA van $ 2.000.000 genereert, betekent dit dat een waardering van $ 10.000.000 aan het bedrijf zou kunnen worden toegeschreven.
Er zijn verschillende redenen waarom de EDITDA-waarderingsmethode slechts als een zeer algemene benadering van de waardering moet worden beschouwd. Deze redenen zijn:
Andere overnemende partijen kunnen andere redenen hebben dan cashflow om de prijzen te betalen die zij hebben betaald voor bedrijven op de lijst met recente overnames. Ze hadden bijvoorbeeld een hoge prijs kunnen betalen om een waardevol octrooi te verkrijgen, of een lage prijs om een failliet bedrijf te verwerven.
Het EBITDA-concept komt niet exact overeen met de kasstromen, aangezien het geen rekening houdt met uitgaven voor vaste activa of een aantal overlopende rekeningen.
Gezien deze problemen zou een EBITDA-waardering een van de verschillende gebruikte waarderingsmethoden moeten zijn, en kan deze slechts een algemeen begrip geven van het soort waardering dat de eigenaren van een bedrijf kunnen verwachten te ontvangen.
