Regelgeving Eerlijke openbaarmaking
Regulation Fair Disclosure (FD) vereist dat een bedrijf alle materiële niet-openbare informatie die het heeft bekendgemaakt aan bepaalde personen buiten het bedrijf, onmiddellijk vrijgeeft aan het grote publiek. Het is ontworpen om ervoor te zorgen dat het grote publiek informatie krijgt die ook met geselecteerde individuen is gedeeld.
De regeling is tot stand gekomen naar aanleiding van situaties waarin werd vastgesteld dat bedrijven materiële niet-openbare informatie, zoals een voorafgaande kennisgeving van winstresultaten, aan een select aantal buitenstaanders hebben verstrekt. De buitenstaanders konden de informatie gebruiken om transacties uit te voeren die hen in een oneerlijke concurrentiepositie plaatsten ten opzichte van andere, minder goed geïnformeerde investeerders. Bedrijfsmanagers waren naar verluidt ook in staat om analisten te manipuleren door vooraf informatie te verstrekken aan degenen die het bedrijf in hun onderzoeksrapporten positief hadden voorgesteld.
Om deze problemen te bestrijden, heeft de Securities and Exchange Commission (SEC) Regulation FD uitgevaardigd. Deze verordening schrijft voor dat een bedrijf alle materiële niet-openbare informatie die het heeft bekendgemaakt aan bepaalde personen buiten het bedrijf onmiddellijk aan het grote publiek moet vrijgeven.
De volgende tekst uit Regulation FD is zwaar bewerkt om een groot aantal juridische teksten te comprimeren tot een formaat dat de essentie van de verordening aangeeft:
een. Telkens wanneer een uitgevende instelling, of een persoon die namens haar handelt, enige materiële niet-openbare informatie over die uitgevende instelling of zijn effecten bekendmaakt aan [een makelaar, handelaar, beleggingsadviseur, beleggingsmaatschappij of houder van de effecten van de uitgevende instelling], maakt de uitgevende instelling openbaar van die informatie:
1. Tegelijkertijd, in het geval van opzettelijke openbaarmaking; en
2. Onmiddellijk, in het geval van een niet-opzettelijke openbaarmaking. Onmiddellijk betekent zo snel als redelijkerwijs praktisch is nadat een hoge functionaris van de uitgevende instelling verneemt dat er een niet-opzettelijke openbaarmaking heeft plaatsgevonden. In geen geval zal deze openbare bekendmaking later plaatsvinden dan de langere termijn van 24 uur of de aanvang van de handel op de volgende dag op de New York Stock Exchange.
b. Paragraaf (a) van deze sectie is niet van toepassing op een openbaarmaking gedaan:
1. Aan een persoon die een vertrouwensplicht of vertrouwensplicht verschuldigd is jegens de uitgevende instelling (zoals een advocaat, investeringsbankier of accountant);
2. Aan een persoon die er uitdrukkelijk mee instemt om de openbaar gemaakte informatie vertrouwelijk te houden;
3. In verband met een aanbieding van effecten geregistreerd onder de Securities Act, indien de openbaarmaking plaatsvindt door middel van een registratieverklaring, of een mondelinge mededeling in verband met de aanbieding van effecten na indiening van de registratieverklaring.
Merk op dat de regelgeving alleen wordt geactiveerd door bekendmakingen aan die individuen die ofwel investeerders zijn of die in de investeringssector werken. Er wordt geen melding gemaakt van onthullingen aan echtgenoten of andere familieleden, aangezien een dergelijke vereiste zou vragen om een werkelijk onderdrukkende hoeveelheid informatie-tracking door het personeel van investor relations. Ook echtgenoten en andere familieleden kunnen als insiders worden beschouwd, gezien hun relatie met werknemers van het bedrijf.
Verordening FD stelt dat "openbare bekendmaking" van materiële niet-openbare informatie wordt beschouwd als een 8-K-aanvraag, of het verspreiden van de informatie "via een andere openbaarmakingsmethode die redelijkerwijs is ontworpen om een brede, niet-uitsluitende verspreiding van de informatie te bieden aan het publiek. " De meeste bedrijven lossen de situatie op door een formulier 8-K uit te geven. Houd er rekening mee dat dit een van de zeldzame gevallen is waarin u niet de standaard vier werkdagen krijgt om een 8-K uit te geven. In plaats daarvan is de verwachting dat de 8-K zal worden vrijgegeven binnen 24 uur nadat een onthullingsgebeurtenis onder de aandacht van een hoge functionaris van het bedrijf komt.
