Hoe NPV te berekenen

Netto contante waarde (NPV) -analyse is een manier om de huidige waarde van een stroom toekomstige kasstromen te bepalen. Het is een veelgebruikt hulpmiddel bij kapitaalbudgettering om de beste projecten voor financiering te selecteren. Om de netto contante waarde te berekenen, gebruiken we de volgende formule:

NPV = X * [(1 + r) ^ n - 1] / [r * (1 + r) ^ n]

Waar:

X = Het ontvangen bedrag per periode

n = het aantal perioden

r = het rendement

Als voorbeeld van hoe de netto contante waarde moet worden berekend, is de CFO van Smith Company geïnteresseerd in de NPV die is gekoppeld aan een productiefaciliteit die de CEO wil verwerven. In ruil voor een eerste betaling van $ 10 miljoen, zou Smith aan het einde van elk van de komende 15 jaar betalingen van $ 1,2 miljoen moeten ontvangen. Smith heeft een bedrijfskostenvergoeding van 9%. Om de NPV te berekenen, voegen we de cashflowinformatie in de NPV-formule in:

1.200.000 * ((1 + 0,09) ^ 15-1) / (0,09 * (1 + 0,09) ^ 15) = $ 9.672.826

De contante waarde van de kasstromen in verband met de investering is $ 327.174 lager dan de initiële investering in de faciliteit, dus Smith mag niet doorgaan met de investering.

Het is niet zo moeilijk om een ​​schatting te maken van het bedrag aan ontvangen contanten per periode, evenals het aantal perioden waarover contanten zullen worden ontvangen. De moeilijke opname in de formule is het rendement. Dit wordt over het algemeen beschouwd als de kapitaalkosten van een bedrijf, maar kan ook worden beschouwd als de incrementele kapitaalkosten of een voor risico gecorrigeerde kapitaalkosten. In het laatste geval betekent dit dat er enkele extra procentpunten worden toegevoegd aan de kapitaalkosten van de onderneming voor die cashflowsituaties die als ongewoon riskant worden beschouwd.

De NPV-berekening kan enorm ingewikkelder zijn dan het vereenvoudigde voorbeeld dat zojuist is weergegeven. In werkelijkheid moet u mogelijk de kasstromen opnemen die verband houden met de volgende aanvullende items:

• Lopende uitgaven met betrekking tot de investering

• Variabele bedragen aan cashflow die in de loop van de tijd worden ontvangen, in plaats van elke keer hetzelfde bedrag

• Variabele timing voor het ontvangen van contant geld, in plaats van het consistent ontvangen van een betaling op dezelfde datum

• De hoeveelheid werkkapitaal die nodig is voor het project, evenals de vrijval van werkkapitaal aan het einde van het project

• Het bedrag waartegen de investering aan het einde van de gebruiksduur kan worden doorverkocht

• De fiscale waarde van afschrijving op het vaste activum dat is gekocht

Alle voorgaande factoren moeten in overweging worden genomen bij het evalueren van NPV voor een investeringsvoorstel. Overweeg daarnaast om verschillende modellen te genereren om rekening te houden met de worst case, meest waarschijnlijke en best case scenario's voor cashflows.

NPV kan ook worden gebruikt om verschillende kasstromen te vergelijken om te beslissen welke de hoogste huidige waarde heeft. NPV wordt vaak gebruikt bij de analyse van verzoeken om kapitaalaankopen, om te zien of een eerste betaling voor vaste activa en andere uitgaven in de toekomst positieve kasstromen zal genereren. Als dat het geval is, wordt NPV de basis voor een beslissing om een ​​vast activum te kopen.

De netto contante waarde mag niet de enige methode zijn die wordt gebruikt om de behoefte aan een vast activum te evalueren. Het kan belangrijker zijn om vaste activa te verwerven die de capaciteit van een bottleneckoperatie kunnen verbeteren, en in sommige gevallen zijn er regelgevende of juridische redenen waarom een ​​actief moet worden verworven, ongeacht de NCW. De netto contante waarde is dus slechts een van de vele tools die moeten worden gebruikt om een ​​aankoopbeslissing te evalueren.