Soorten obligaties
Er zijn veel soorten obligaties die kunnen worden uitgegeven, die elk zijn afgestemd op de specifieke behoeften van de uitgevende instelling of investeerders. Het grote aantal obligatievariaties is nodig om de best mogelijke match te creëren tussen financieringsbronnen en beleggingsrisicoprofielen.
Wanneer een uitgevende entiteit (meestal een bedrijf) een vaste verplichting aan investeerders verkoopt, wordt dit doorgaans omschreven als een obligatie. De typische obligatie heeft een nominale waarde van $ 1.000, wat betekent dat de emittent verplicht is om de belegger $ 1.000 te betalen op de vervaldatum van de obligatie. Als beleggers het gevoel hebben dat de vermelde rente op een obligatie te laag is, zullen ze alleen overeenkomen de obligatie te kopen tegen een lagere prijs dan het vermelde bedrag, waardoor de effectieve rente die ze op de investering zullen verdienen, wordt verhoogd. Omgekeerd kan een hoge rente ertoe leiden dat beleggers een premie betalen voor een obligatie.
Wanneer een obligatie wordt geregistreerd, houdt de emittent een lijst bij van welke beleggers de obligaties bezitten. De emittent stuurt vervolgens periodieke rentebetalingen rechtstreeks naar deze investeerders. Wanneer de emittent geen lijst bijhoudt van beleggers die zijn obligaties bezitten, worden de obligaties beschouwd als couponobligaties. Een couponobligatie bevat aangehechte coupons die beleggers naar de emittent sturen; deze coupons verplichten de vennootschap om rentebetalingen uit te betalen aan de houders van de obligaties. Een couponobligatie is gemakkelijker over te dragen tussen beleggers, maar het is ook moeilijker om de eigendom van de obligaties vast te stellen.
Er zijn veel soorten obligaties. De volgende lijst geeft een greep uit de meest voorkomende typen:
Collateral trust bond . Deze obligatie omvat de beleggingen van de emittent als onderpand.
Converteerbare obligatie . Deze obligatie kan tegen een vooraf bepaalde conversieratio worden omgezet in gewone aandelen van de emittent.
Obligatie . Aan deze obligatie is geen onderpand verbonden. Een variatie is de achtergestelde obligatielening, die juniorrechten op onderpand heeft.
Obligatie met uitgestelde rente . Deze obligatie biedt aan het begin van de looptijd van de obligatie weinig of geen rente en tegen het einde meer rente. Het formaat is handig voor bedrijven die momenteel weinig geld hebben om rente mee te betalen.
Gegarandeerde band . De betalingen in verband met deze obligatie worden gegarandeerd door een derde partij, wat kan resulteren in een lagere effectieve rente voor de emittent.
Inkomen obligatie . De emittent is alleen verplicht om rentebetalingen aan obligatiehouders te doen als de emittent of een specifiek project winst maakt. Als de voorwaarden van de obligatie cumulatieve rente toelaten, zal de onbetaalde rente zich opstapelen totdat er voldoende inkomen is om de verschuldigde bedragen te betalen.
Hypotheekobligatie . Deze obligatie wordt gedekt door onroerend goed of apparatuur die eigendom is van de emittent.
Seriële binding . Deze obligatie wordt elk opeenvolgend jaar geleidelijk afbetaald, zodat het totale bedrag aan uitstaande schuld geleidelijk wordt verminderd.
Obligatie met variabele rente . Het rentetarief dat op deze obligatie wordt betaald, varieert met een basisindicator, zoals LIBOR.
Nulcouponobligatie . Over dit type obligatie wordt geen rente vergoed. In plaats daarvan kopen beleggers de obligaties met grote kortingen ten opzichte van hun nominale waarde om een effectieve rente te verdienen.
Converteerbare nulcouponobligatie . Door deze variatie op de nulcouponobligatie kunnen beleggers hun obligatieposities omzetten in de gewone aandelen van de emittent. Hierdoor kunnen beleggers profiteren van een stijging van de prijs van de aandelen van een bedrijf. De conversie-optie kan de prijs verhogen die beleggers bereid zijn te betalen voor dit type obligatie.
Er kunnen extra functies aan een obligatie worden toegevoegd om het gemakkelijker te maken om tegen een hogere prijs aan beleggers te verkopen. Deze kenmerken kunnen zijn:
Zinkend fonds . De emittent creëert een zinkend fonds waaraan periodiek contanten worden toegevoegd en dat wordt gebruikt om ervoor te zorgen dat obligaties uiteindelijk worden afbetaald.
Conversiefunctie . Obligatiehouders hebben de mogelijkheid om hun obligaties om te zetten in aandelen van de emittent tegen een vooraf bepaalde conversieratio.
Garanties . De terugbetaling van een obligatie kan worden gegarandeerd door een derde partij.
De volgende aanvullende obligatiefuncties zijn gunstig voor de emittent en kunnen dus de prijs verlagen waartegen beleggers bereid zijn obligaties te kopen:
Oproepfunctie . De emittent heeft het recht om obligaties eerder dan de vermelde vervaldatum in te kopen.
Ondergeschiktheid . Obligatiehouders worden gepositioneerd na meer senior schuldeisers om te worden terugbetaald uit de activa van de emittent in geval van wanbetaling.
