Mate van financiële hefboomwerking

De mate van financiële hefboomwerking is een hefboomratio. Het berekent de proportionele verandering in het nettoresultaat die wordt veroorzaakt door een verandering in de kapitaalstructuur van een bedrijf. Dit concept wordt gebruikt om het bedrag van de schuld te evalueren dat het verplicht is om terug te betalen. De berekening is de winst vóór rente en belastingen, gedeeld door de inkomsten vóór belastingen. De formule is dus:

Inkomsten vóór rente en belastingen ÷ Inkomsten vóór belastingen = mate van financiële hefboomwerking

Deze meting kan ook worden gebruikt om de proportionele verandering in het nettoresultaat te modelleren die wordt veroorzaakt door een verandering in het rentetarief (zelfs als het basisbedrag van de schuld hetzelfde blijft).

De mate van financiële hefboomwerking is nuttig om te modelleren wat er in de toekomst met het netto-inkomen van een bedrijf kan gebeuren, op basis van veranderingen in het bedrijfsresultaat, de rentetarieven en / of de omvang van de schuldenlast. In het bijzonder wanneer schulden aan een bedrijf worden toegevoegd, brengt dit rentelasten met zich mee, wat vaste kosten zijn. Omdat rentekosten vaste kosten zijn, verhoogt dit het break-evenpunt waarop een bedrijf winst begint te maken. Het resultaat is meestal een hoger risiconiveau, waarbij een bedrijf veel meer geld kan verdienen boven het break-evenniveau met de middelen die door de extra schuld worden verstrekt, maar het hogere break-evenniveau betekent ook dat het bedrijf meer geld zal verliezen als de verkoop daalt. onder het hogere break-evenpunt.

Wanneer een bedrijf een hoge mate van financiële hefboomwerking heeft, zal de volatiliteit van zijn aandelenkoers waarschijnlijk toenemen om de volatiliteit van zijn winsten te weerspiegelen. Wanneer een bedrijf een hoge volatiliteit van de aandelenkoersen heeft, moet het hogere compensatiekosten boeken in verband met eventuele aandelenopties die het heeft toegekend. Dit vormt een extra kost om meer schulden aan te gaan.

De statistiek kan ook worden gebruikt om de resultaten van verschillende bedrijven te vergelijken om te zien welke meer financiële risico's hebben ingebouwd in hun kapitaalstructuren. Deze informatie kan een investeerder ertoe brengen om de aandelen van een bedrijf met een hoger financieel risico te kopen tijdens een groeiende economie, aangezien het bedrijf buitensporige winsten zou moeten behalen op een hoger verkoopvolume. Omgekeerd zou dezelfde informatie een investeerder ertoe brengen om de aandelen van een bedrijf met een lager financieel risico te kopen tijdens een krimpende economie, aangezien het lagere break-evenpunt zijn verliezen zou moeten beperken. Dit type analyse kan dus worden gebruikt om de waarschijnlijke financiële prestaties van bedrijven binnen een enkele bedrijfstak te vergelijken en te contrasteren, en om investeringen onder hen opnieuw te verdelen, afhankelijk van de economische omgeving.

In jaar 1 heeft ABC International bijvoorbeeld geen schulden en verdient het $ 40.000 vóór rente en belastingen. Omdat er geen schuld is, is het inkomen vóór belastingen hetzelfde. Daarom is de mate van financiële hefboomwerking 1,00, wat vrij conservatief is. In jaar 2 neemt het management schulden aan om het bedrijf uit te breiden. Het resultaat is een winst vóór rente en belastingen van $ 70.000, terwijl $ 20.000 aan rentelasten de winst vóór belastingen tot $ 50.000 verlaagt. Dit betekent dat de mate van financiële hefboomwerking is toegenomen tot $ 70.000 / $ 50.000, oftewel 1,4. Dus voor elke wijziging van $ 1 in de winst vóór belastingen, is er een 1,4x wijziging in de winst vóór rente en belastingen.

Kortom, een hoger getal duidt op een hogere mate van financiële hefboomwerking, wat als een hoger risico kan worden beschouwd, vooral als de bedrijfsresultaten dalen terwijl de rentelasten blijven bestaan.

De formule voor de mate van financiële hefboomwerking kan ook worden uitgedrukt als:

Winst per aandeel ÷ winst vóór rente en belastingen = mate van financiële hefboomwerking