Kosten van aandelenformule

De kosten van eigen vermogen zijn het rendement dat een investeerder verwacht te ontvangen van een investering in een bedrijf. Deze kosten vertegenwoordigen het bedrag dat de markt verwacht als compensatie in ruil voor het bezit van de aandelen van het bedrijf, met alle bijbehorende eigendomsrisico's. Een manier om de kosten van eigen vermogen af ​​te leiden, is het dividendkapitalisatiemodel, dat de kosten van het eigen vermogen voornamelijk baseert op de dividenden die door een bedrijf worden uitgegeven. De formule is:

(Dividenden per aandeel voor volgend jaar ÷ huidige marktwaarde van de aandelen) + groeipercentage van het dividend

Het verwachte dividend dat volgend jaar door ABC Corporation wordt uitgekeerd, is bijvoorbeeld $ 2,00 per aandeel. De huidige marktwaarde van het aandeel is $ 20. Het historische groeipercentage voor de dividendbetalingen was 2%. Op basis van deze informatie wordt de kostprijs van het eigen vermogen van de onderneming als volgt berekend:

($ 2,00 dividend ÷ $ 20 huidige marktwaarde) + 2% dividendgroei

= 12% kosten van eigen vermogen

Wanneer een bedrijf geen dividend uitkeert, wordt deze informatie geschat op basis van de kasstromen van de organisatie en een vergelijking met andere bedrijven van dezelfde omvang en operationele kenmerken.

Een andere manier om de kosten van eigen vermogen te berekenen, is door het te zien als de aandelenkoers die moet worden gehandhaafd om te voorkomen dat beleggers de aandelen verkopen. Volgens deze benadering bestaat de formule voor de kosten van aandelen uit drie soorten rendement: een risicovrij rendement, een gemiddeld rendement dat kan worden verwacht van een typische brede groep aandelen en een differentieel rendement dat is gebaseerd op de risico van de specifieke voorraad in vergelijking met de grotere groep aandelen.

Het risicovrije rendement is afgeleid van het rendement op een Amerikaanse overheidspapier. Het gemiddelde rendement kan worden afgeleid uit elk groot cluster van aandelen, zoals de Standard & Poor's 500 of de Dow Jones Industrials. Het aan risico gerelateerde rendement wordt de bèta van een aandeel genoemd; het wordt regelmatig berekend en gepubliceerd door verschillende beleggingsdiensten voor beursgenoteerde bedrijven, zoals Value Line. Een bètawaarde van minder dan één duidt op een niveau van rendementsrisico dat lager is dan gemiddeld, terwijl een bèta groter dan één duidt op een toenemende mate van risico in het rendement. Gezien deze componenten is de formule voor de kosten van gewone aandelen als volgt:

Risicovrij rendement + (bèta x (gemiddeld aandelenrendement - risicovrij rendement))

Het risicovrije rendement van de Purple Widget Company is bijvoorbeeld 5%, het rendement op de Dow Jones Industrials is 12% en de bèta van het bedrijf is 1,5. De kosten voor het berekenen van het eigen vermogen zijn:

5% risicovrij rendement + (1,5 bèta x (12% gemiddeld rendement - 5% risicovrij rendement) = 15,5%

Verwante Artikelen