Vrije cashflow

Vrije kasstroom is de nettowijziging in contanten die wordt gegenereerd door de activiteiten van een bedrijf tijdens een rapportageperiode, minus de kasuitgaven voor werkkapitaal, investeringsuitgaven en dividenden tijdens dezelfde periode. Dit is een sterke indicator van het vermogen van een entiteit om in bedrijf te blijven, aangezien deze kasstromen nodig zijn om de activiteiten te ondersteunen en de lopende investeringsuitgaven te betalen.

Hoe de vrije kasstroom te berekenen

De formule voor vrije cashflow is:

Vrije kasstroom = bedrijfskasstroom - Veranderingen in werkkapitaal - Investeringen - Dividenden

De berekening van de vrije kasstroom voor een non-profitorganisatie is enigszins anders, aangezien een non-profitorganisatie geen dividenden uitkeert. In deze situatie is de herziene formule:

Vrije cashflow zonder winstoogmerk = bedrijfscashflow - veranderingen in werkkapitaal - investeringsuitgaven

De component "operationele cashflow" van de vergelijking wordt berekend als:

Operationele cashflow = nettoresultaat + afschrijvingen + amortisatie

Belang van vrije kasstroom

Het vrije kasstroommodel is belangrijk omdat het een indicator is van de financiële gezondheid van een bedrijf, en vooral van zijn vermogen om te investeren in nieuwe zakelijke kansen. Het model wordt ook door beleggers gebruikt om het bedrag aan cashflow te schatten dat beschikbaar is voor uitkering in de vorm van dividenden. Er kunnen echter verschillende situaties zijn waarin een bedrijf een positieve vrije kasstroom kan rapporteren, en die te wijten zijn aan omstandigheden die niet noodzakelijk verband houden met een gezonde langetermijnsituatie. Een positieve vrije kasstroom kan bijvoorbeeld worden veroorzaakt door:

  • Verkoop van belangrijke bedrijfsactiva

  • Kapitaaluitgaven verminderen of uitstellen

  • Uitstel van betaling van crediteuren

  • Snellere ontvangsten met hoge kortingen voor vervroegde betaling

  • Afzien van dividend

  • Bezuinigen op belangrijke onderhoudsuitgaven

  • Marketinguitgaven verminderen

  • Inperking van geplande loonsverhogingen

  • Het ontvangen van een groot voorschot van een klant

  • Het aangaan van sale en leaseback-overeenkomsten voor belangrijke activa

In deze voorbeelden heeft het management stappen ondernomen om de levensvatbaarheid van een bedrijf op lange termijn te verminderen en zo de vrije kasstromen op korte termijn te verbeteren. Andere acties, zoals het versnellen van de inning van debiteuren door middel van wijzigingen in betalingsvoorwaarden of het overschakelen naar just-in-time productiesystemen, kunnen gunstig zijn voor een bedrijf en tegelijkertijd de uitgaande kasstromen verminderen.

De vrije kasstroom kan ook worden beïnvloed door de groeisnelheid van een bedrijf. Als een bedrijf snel groeit, vereist het een aanzienlijke investering in debiteuren en inventaris, waardoor de investering in werkkapitaal toeneemt en daardoor de hoeveelheid vrije kasstroom afneemt. Omgekeerd, als een bedrijf krimpt, converteert het een deel van zijn werkkapitaal weer in contanten, aangezien vorderingen worden afbetaald en de voorraden worden geliquideerd, wat resulteert in een toenemende vrije kasstroom.

Een extra overweging is het vermogen van een bedrijf om geld van een dochteronderneming te repatriëren. Als een dochteronderneming enorme hoeveelheden contant geld rondspint, maakt het voor de moedermaatschappij weinig uit als deze geen toegang heeft tot het geld, vanwege de strenge controles op de repatriëring van contanten door de toepasselijke overheid.

U moet zich dus bewust zijn van de algemene toestand en strategische richting van een bedrijf wanneer u beoordeelt of de vrije kasstromen gunstig zijn of niet.

Verwante Artikelen