Terugbetaling van obligaties
Terugbetaling van obligaties is het concept van het afbetalen van duurdere obligaties met schulden die lagere nettokosten hebben voor de uitgever van de obligaties. Deze actie wordt meestal genomen om de financieringskosten van een bedrijf te verlagen. Terugbetaling van obligaties is vooral gebruikelijk onder de volgende omstandigheden:
De emittent van de obligatie heeft een stijging van de kredietwaardigheid meegemaakt, en kan dus verwachten schuld te krijgen tegen lagere kosten dan het geval was geweest toen de bestaande obligaties werden uitgegeven tegen een lagere kredietwaardigheid.
Er is een aanzienlijke periode waarin de emittent van de obligatie rente moet blijven betalen over de bestaande obligaties, dus het terugbetalen ervan zal gemakkelijk eventuele gerelateerde transactiekosten in verband met de terugbetaling compenseren.
De rentetarieven staan nu op een lager niveau dan toen de obligaties werden uitgegeven.
De emittent van de obligatie kan een vervangende schuld krijgen die minder beperkingen kent dan in de obligatieovereenkomsten wordt opgelegd. In een obligatieovereenkomst kan bijvoorbeeld worden bepaald dat er geen dividenden kunnen worden uitgegeven zolang de obligaties uitstaan. Aandeelhouders kunnen het management onder druk zetten om deze obligaties terug te roepen om ze een dividend uit te geven.
De meeste van de voorgaande punten moeten duidelijk maken dat de terugbetaling van obligaties wordt veroorzaakt door de mogelijkheid om tegen lagere tarieven te herfinancieren. Alleen in het laatste geval hebben andere factoren invloed op het terugbetalingsbesluit.
Het terugbetalen van obligaties kan worden beperkt door de bestaande obligatieovereenkomst, die het kan verbieden of in ieder geval beperken tot bepaalde data, of pas nadat een bepaalde tijd is verstreken sinds de obligaties oorspronkelijk werden uitgegeven. Dit wordt gedaan om het initiële obligatieaanbod aantrekkelijker te maken voor beleggers, die een bepaald rendement op hun investering willen behouden voor een zo lang mogelijke periode.
