Bond zinkend fonds
Een obligatiefonds is een geblokkeerde rekening waarop een bedrijf contanten plaatst die het uiteindelijk zal gebruiken om een obligatieverplichting die het eerder had uitgegeven, terug te betalen. Het bestaan van dit fonds is gunstig op de volgende manieren:
Het biedt enige zekerheid aan obligatiehouders, aangezien het de kans vergroot dat de emittent de bijbehorende obligaties uiteindelijk zal beëindigen.
Gezien de risicovermindering voor beleggers, kunnen ze een lagere effectieve rente van de emittent accepteren dan het geval zou zijn voor een obligatie zonder bijbehorend zinkfonds.
Het is een bijzonder aantrekkelijke optie wanneer de emittent van de obligatie enigszins twijfelachtige financiën heeft, en dus een groter risico op wanbetaling inhoudt.
De geblokkeerde rekening wordt beheerd door een onafhankelijke trustee, die ook verantwoordelijk is voor het beleggen van de fondsen binnen een specifieke set van vooraf bepaalde beleggingscriteria, en voor het aflossen van obligaties onder de voorwaarden van de obligatieovereenkomst. Er zijn verschillende manieren waarop een zinkend fonds kan worden gebruikt om obligaties terug te kopen. De mogelijkheden zijn:
Koop periodiek obligaties terug op de open markt
Koop periodiek obligaties terug tegen een specifieke afroepprijs
Koop periodiek obligaties terug tegen de marktprijs of tegen een specifieke afroepprijs
Alleen terugkopen op de vervaldatum van de obligaties
Een obligatiesinkend fonds kan een bedrijf toestaan obligaties terug te kopen tegen bepaalde prijzen en tussenpozen. Als dit het geval is, kan dit een compenserend effect hebben op de effectieve rentevoet die beleggers bereid zijn te betalen, aangezien er enige onzekerheid bestaat over de vraag of hun obligaties vervroegd zullen worden stopgezet en tegen welke prijs.
Het Bond Sinking Fund wordt gecategoriseerd als een langetermijnactief binnen de classificatie Beleggingen op de balans, aangezien het moet worden gebruikt om een verplichting af te lossen die ook als langlopend wordt geclassificeerd. Het mag niet worden geclassificeerd als een vlottend actief, aangezien dit de huidige ratio van een bedrijf zou vertekenen, zodat het er veel beter uitziet om kortlopende verplichtingen af te betalen dan in werkelijkheid het geval is. Ook introduceert een fonds voor het afnemen van obligaties een potentieel grote hoeveelheid contanten op de balans, die door investeerders kan worden geïnterpreteerd als zijnde beschikbaar voor andere doeleinden; vandaar de noodzaak om het gebruik van haar fondsen duidelijk te identificeren, specifiek om obligaties af te schaffen.
Wanneer een bedrijf ermee instemt om een fonds voor het afnemen van obligaties op te zetten, betekent dit dat het oorspronkelijk contanten heeft opgehaald voor een specifiek doel met een einddatum, en dus niet van plan is de schuld door te rollen met een vervangende obligatie-uitgifte. De implicatie is dat het management van het bedrijf zijn fondsen op een conservatieve manier gebruikt, in plaats van een verplichting verder in de toekomst te duwen. Deze actie houdt ook in dat het bedrijf het wellicht niet nodig vindt om in de toekomst opnieuw obligaties uit te geven.
