Plowback-verhouding

De plowback-ratio meet het bedrag van de inkomsten die zijn ingehouden nadat de dividenden van beleggers zijn uitgekeerd. Het wordt door investeerders gebruikt om het vermogen van een bedrijf om dividenden te betalen te evalueren. De berekening van de ploegverhouding is:

1 - (Jaarlijks totaal dividend per aandeel ÷ Jaarlijkse winst per aandeel)

Als een bedrijf bijvoorbeeld $ 1,00 per aandeel uitbetaalt en de winst per aandeel in hetzelfde jaar $ 1,50 was, dan zou de plowback-ratio zijn:

1 - ($ 1,00 dividenden ÷ $ 1,50 winst per aandeel) = 33%

Als de ploegverhouding hoog is, heeft dit verschillende implicaties, afhankelijk van de omstandigheden. Mogelijke scenario's zijn:

• Hoge groei . Wanneer een bedrijf in hoog tempo groeit, zou er een hoge plowback-ratio moeten zijn, aangezien alle mogelijke fondsen nodig zijn om meer werkkapitaal en investeringen in vaste activa te betalen.
• Lage groei . Wanneer een bedrijf langzaam groeit, is een hoge terugkoopratio contraproductief, omdat het impliceert dat het bedrijf de fondsen niet kan gebruiken en het geld beter aan de investeerders kan teruggeven.

De omvang van de plowback-ratio zal verschillende soorten investeerders aantrekken. Een inkomensgerichte belegger zal een lage plowback-ratio willen zien, aangezien dit impliceert dat de meeste inkomsten worden uitbetaald aan beleggers. Een op groei gerichte investeerder zal worden aangetrokken door een hoge omkopingsratio, aangezien dit impliceert dat een bedrijf winstgevend intern gebruik kan maken van zijn inkomsten, wat de aandelenkoers zal verhogen.

Wanneer de plowback-ratio dicht bij 0% ligt, is er een verhoogd risico dat het bedrijf zijn huidige niveau van dividenduitkeringen niet zal kunnen volhouden, aangezien het in wezen alle inkomsten terugleidt naar investeerders. Hierdoor blijft er geen geld over om de lopende kapitaalbehoeften van het bedrijf te ondersteunen.

Een belangrijk probleem met de plowback-ratio is dat de winst per aandeel niet noodzakelijk gelijk is aan de cashflow per aandeel, zodat het bedrag aan contanten dat als dividend kan worden uitgekeerd niet altijd overeenkomt met het bedrag van de winst. Dit betekent dat de raad van bestuur mogelijk niet altijd over de liquide middelen beschikt om dividenden uit te keren, wat wordt aangegeven door het cijfer van de winst per aandeel.

Vergelijkbare termen

De ploegverhouding staat ook bekend als de retentiegraad.