De beperkingen van ratio-analyse

Ratio-analyse omvat het vergelijken van informatie uit de jaarrekening om een ​​algemeen inzicht te krijgen in de resultaten, financiële positie en kasstromen van een bedrijf. Deze analyse is een handig hulpmiddel, vooral voor een buitenstaander zoals een kredietanalist, kredietverstrekker of aandelenanalist. Deze mensen moeten een beeld schetsen van de financiële resultaten en positie van een bedrijf, alleen al op basis van de jaarrekening. Er zijn echter een aantal beperkingen van verhoudingsanalyse om op te letten. Zij zijn:

  • Historisch . Alle informatie die wordt gebruikt bij ratio-analyse is afgeleid van werkelijke historische resultaten. Dit betekent niet dat dezelfde resultaten in de toekomst zullen worden overgedragen. U kunt echter ratio-analyse gebruiken op pro forma-informatie en deze vergelijken met historische resultaten voor consistentie.

  • Historische versus huidige kosten . De informatie over de resultatenrekening wordt weergegeven in lopende kosten (of er dichtbij), terwijl sommige elementen van de balans kunnen worden opgenomen tegen historische kostprijs (die aanzienlijk kan afwijken van de huidige kosten). Deze ongelijkheid kan resulteren in ongebruikelijke verhoudingsresultaten.

  • Inflatie . Als het inflatiepercentage in een van de verslagperioden is gewijzigd, kan dit betekenen dat de cijfers niet vergelijkbaar zijn tussen de perioden. Als het inflatiepercentage bijvoorbeeld 100% bedroeg in één jaar, lijkt de verkoop te zijn verdubbeld ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de verkoop in feite helemaal niet veranderde.

  • Aggregatie . De informatie in een regelitem van een financieel overzicht dat u gebruikt voor een verhoudingsanalyse, is in het verleden mogelijk anders geaggregeerd, zodat het uitvoeren van de verhoudingsanalyse op een trendlijn niet dezelfde informatie gedurende de gehele trendperiode vergelijkt.

  • Operationele veranderingen . Een bedrijf kan zijn onderliggende operationele structuur zodanig wijzigen dat een ratio die enkele jaren geleden is berekend en vergeleken met dezelfde ratio nu, een misleidende conclusie zou opleveren. Als u bijvoorbeeld een constraint-analysesysteem implementeert, kan dit leiden tot een verminderde investering in vaste activa, terwijl een ratio-analyse kan concluderen dat het bedrijf zijn vaste activa te oud laat worden.

  • Boekhoudkundige principes . Verschillende bedrijven kunnen verschillende beleidsregels hebben voor het registreren van dezelfde boekhoudkundige transactie. Dit betekent dat het vergelijken van de verhoudingsresultaten van verschillende bedrijven kan lijken op het vergelijken van appels en peren. Het ene bedrijf kan bijvoorbeeld versnelde afschrijving toepassen, terwijl een ander bedrijf lineaire afschrijving toepast, of het ene bedrijf boekt een verkoop tegen bruto, terwijl het andere bedrijf dat netto doet.

  • Zakelijke voorwaarden . U moet ratio-analyse plaatsen in de context van de algemene zakelijke omgeving. 60 dagen aan uitstaande verkopen voor vorderingen kunnen bijvoorbeeld als slecht worden beschouwd in een periode van snel groeiende verkopen, maar kunnen uitstekend zijn tijdens een economische krimp, wanneer klanten in een ernstige financiële toestand verkeren en hun rekeningen niet kunnen betalen.

  • Interpretatie . Het kan best moeilijk zijn om de reden voor de resultaten van een ratio te achterhalen. Een huidige verhouding van 2: 1 kan bijvoorbeeld uitstekend lijken, totdat u zich realiseert dat het bedrijf zojuist een groot deel van zijn aandelen heeft verkocht om zijn kaspositie te versterken. Een meer gedetailleerde analyse zou kunnen uitwijzen dat de huidige ratio slechts tijdelijk op dat niveau zal zijn en waarschijnlijk in de nabije toekomst zal afnemen.

  • Bedrijfsstrategie . Het kan gevaarlijk zijn om een ​​ratioanalyse uit te voeren tussen twee bedrijven die verschillende strategieën volgen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een goedkope strategie volgen en is daarom bereid een lagere brutomarge te accepteren in ruil voor meer marktaandeel. Omgekeerd richt een bedrijf in dezelfde branche zich op een hoogwaardige klantenservicestrategie waarbij de prijzen hoger zijn en de brutomarges hoger zijn, maar het zal nooit het omzetniveau van het eerste bedrijf bereiken.

  • Tijdstip . Sommige ratio's halen informatie uit de balans. Houd er rekening mee dat de informatie op de balans pas de laatste dag van de rapportageperiode betreft. Als er op de laatste dag van de rapportageperiode een ongebruikelijke piek of daling van het rekeningsaldo was, kan dit van invloed zijn op de uitkomst van de ratio-analyse.

Kortom, ratio-analyse heeft een aantal beperkingen die de bruikbaarheid ervan kunnen beperken. Zolang u zich echter van deze problemen bewust bent en alternatieve en aanvullende methoden gebruikt om informatie te verzamelen en te interpreteren, is ratio-analyse nog steeds nuttig.

Verwante Artikelen